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民生证券策略简评二月龙抬头从二线蓝筹到一较好

2020-11-20 来源:

民生证券:策略简评 二月龙抬头 从二线蓝筹到一线蓝筹-110222 类别: 机构: 研究员:

[摘要]

一、事件2月22日沪深两市大幅下挫,各板块普遍走低,交运设备、餐饮旅游、机械设备等板块下跌3%以上。上证指数回落至2855点,跌幅2.62%,深成指收减少主动判断和操作于12473点,跌幅为3.10%。

<贷款则出现短期化趋势。 数据显示p>二、我们的分析与判断近期A股走势与资金价格呈现高度负相关,本周中石化可转债的发行和存款准备金上缴冻结2..9万亿的流动性,造成A股大幅下挫。从近期市场表现来看,我们仍然对一季度末市场持乐观态度,板块表现上市场热点将呈现:从中盘蓝筹股到大盘蓝筹股的呈现全面的估值修复格局。

1、近期A股走势与资金价格高度负相关在央行连续存款准备金率上调的措施下,资金面的短期紧缩导致了近期股指的波动。

从去年12月至今,央行为了抑制通胀,采用交替上调存款准备金率和加息的组合拳,我们可以明显地观察到市场对资金面短期趋紧的过度反应,连续两次上调存款准备金率导致了沪深300指数82.4、147.15点的下跌,资金价格与指数呈现了高度负相关。

图1:银行间回购加权利率的三次大幅度波动资料来源:Wind,民生证券研究所近期上调存款准备金率上调导致资金价格大幅上涨。从去年12月至今,两次存款准备金率的上调累计回收了7000亿左右的流动性,特别是在1月下旬上调存款准备金率与信贷管制造成了1周SHIBOR利率从1.92%上涨至5.71%,大涨197%,仅低于2007年10月中石油新股申购导致的银行间利率短期内3倍涨幅。

2、本周流动性预计冻结2..9万亿,资金价格面临上行压力本周资金价格面临一定的上行压力,短期冻结流动性约2..9万亿元。其中,中国石化发行230亿元的可转债,根据可转债中签率0.96%的历史平均水平,估计中国石化转债上和下申购资金在2..5万亿左右;此外,2月24日存款准备金上缴,将回收近3600亿元流动性。二者合计冻结资金2..9万亿元。

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